En su más reciente informe el Fondo Monetario Internacional emitió una fuerte advertencia para Colombia: la política fiscal y el marco de políticas del país “se han debilitado considerablemente” en comparación con la evaluación previa de “muy sólido” exigida para mantener el acceso continuo a la Línea de Crédito Flexible.
El informe reconoce avances en algunos frentes —como la reducción de la inflación, mejoras macroeconómicas y cierto crecimiento—, pero subraya que dichos logros podrían verse comprometidos si no se corrige con urgencia el deterioro fiscal.
Desde que Colombia solicitó la Línea de Crédito Flexible en 2024, los directores ejecutivos del FMI han observado “reiterados desvíos fiscales” y la decisión gubernamental de suspender temporalmente la regla fiscal, lo que ha contribuido al debilitamiento del marco de políticas.
En la evaluación actual, los directores advierten que Colombia podría no calificar para seguir gozando de la LCF si no se fortalece el compromiso fiscal.
El documento del FMI advierte que nuevas demoras en la consolidación fiscal podrían generar preocupaciones sobre el desanclaje fiscal y erosionar aún más la confianza de los inversores. En escenarios extremos, estas dudas podrían desencadenar una interrupción intempestiva de los flujos de capital hacia el país.
A ello se suman de manera contextual factores externos e internos: la incertidumbre política, la inseguridad, las rigideces presupuestarias y la necesidad de reformas tributarias crecen como desafíos urgentes que el Ejecutivo deberá gestionar con diligencia.
¿Qué implicaciones tendrá para la LCF?
La LCF de Colombia, cuyo cupo es de hasta 70.000 millones de dólares, está temporalmente suspendida mientras se completa la evaluación anual del Artículo IV y una evaluación de medio término.
Para mantener el acceso, el FMI exige que Colombia vuelva a demostrar una posición “muy sólida” en este marco de políticas. En ese sentido, los directores del organismo instan al gobierno a redoblar esfuerzos para cumplir con metas de déficit de corto plazo y apuntar a una reactivación de la regla fiscal para 2028.
El informe del FMI no solo señala los problemas, sino que plantea una hoja de ruta de corrección:
La hoja de ruta
Avanzar en reformas tributarias para generar nuevos ingresos, revisar el gasto público y las rigideces del presupuesto, establecer una planificación de contingencias robusta.
Fortalecer la gobernanza, la transparencia y el clima institucional para atraer inversión, mantener una política monetaria restrictiva como respaldo frente a presiones inflacionarias, y diseñar cuidadosamente la transición energética para que no comprometa la estabilidad macroeconómica.
La advertencia del FMI implica que Colombia se encuentra en un punto de inflexión: si no logra recomponer su marco fiscal, podría perder respaldo financiero internacional clave y enfrentar mayores costos de endeudamiento.
Por el contrario, una respuesta decidida podría restaurar la credibilidad ante los mercados y sostener su acceso a mecanismos de crédito internacional.
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