En un nuevo y preocupante capítulo para la estabilidad del sector energético en el país, la firma española Termocandelaria Power S.A. (TPSA) ha formalizado una demanda de arbitraje internacional contra el Estado colombiano ante el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI).
La compañía, propietaria de las generadoras Termocandelaria y Termobarranquilla (Tebsa), reclama una indemnización que supera los 198,4 millones de dólares por daños derivados de la crisis financiera de la comercializadora intervenida Air-e.
El proceso legal quedó registrado oficialmente bajo el expediente ARB/26/20 el pasado 27 de abril, tras una solicitud radicada el 6 de abril de 2026.
TPSA alega que el Gobierno colombiano ha vulnerado el tratado bilateral de protección de inversiones vigente con España desde 2007, específicamente en lo referente al trato justo y equitativo para los inversionistas extranjeros.
La falta de remuneración adecuada
El núcleo de la disputa radica en una serie de medidas adoptadas por el Estado desde 2024 que, según la firma española, han impedido que los generadores reciban una “remuneración adecuada” por la energía suministrada a Air-e, empresa que actualmente se encuentra bajo intervención de la Superintendencia de Servicios Públicos.
Para Termocandelaria Power S.A. (TPSA), la situación financiera de Air-e ha dejado de ser un evento aislado para convertirse en una amenaza estructural.
La compañía advierte que los daños económicos ya cuantificados en casi 200 millones de dólares podrían seguir aumentando mientras persista la falta de pagos y la inestabilidad regulatoria.
Un golpe a la seguridad energética nacional
TPSA no es un actor menor en el mercado colombiano. Con más de dos décadas de operación en el país, sus plantas aportan una capacidad efectiva neta de 1.466 megavatios, consolidándose como una de las carteras de generación térmica más importantes de la nación.
Históricamente estas plantas termoeléctricas han sido y serán claves para evitar apagones, especialmente cuando los niveles de los embalses bajan o se presentan fenómenos climáticos como El Niño.
Eduardo Damián Villarreal, presidente de TPSA, señaló que acudir al CIADI es una medida necesaria para proteger la inversión de la compañía, aunque aclaró que mantienen su compromiso con la operación de sus activos en el país.
Deuda sistémica en el sector
La demanda de Termocandelaria pone de relieve un problema mucho mayor en la cadena de pagos del sector eléctrico. Según datos de Andesco, la deuda acumulada de Air-e con las empresas del sector asciende a 2,7 billones de pesos. De esta cantidad, a las térmicas les adeuda 1.5 billones.
Este arbitraje internacional sitúa a Colombia en una posición delicada ante los inversores extranjeros, en un momento donde gremios como Acolgen ya han advertido sobre una posible “tormenta perfecta” que requiere una generación térmica robusta y financieramente viable para sostener el sistema eléctrico nacional.
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